跳过内容
股票分析师更新

由于市场误解了零增长

我们认为投资者应该专注于强劲的现金流。保持60美元的公允价值估算。

提及:

康卡斯特的CMCSA第二季度是一个混合的包,但市场已占据一个负面数字:在此期间零净宽带客户增加,损失了10,000个净住宅客户。宽带的增长很可能会留在这里。我们认为,尽管大流行逆风并将现金归还给股东,但仍在专注于公司产生强大现金流量的能力的能力上,因此可以更好地为投资者提供服务。我们的60美元公允价值估计没有改变。

首席执行官布莱恩·罗伯茨(Brian Roberts)概述了客户增长下降的三个原因:经济状况减慢了消费者的移动速度,大流行驱动趋势的逆转以及包括固定无线的竞争压力。这些都不是一个启示。康卡斯特再次坚持认为,客户流失仍然非常低,但是总体量和新客户连接的份额急剧下降。这种弱点的一部分反映了正常季节性模式的回归 - 在2019年的十年中,第二季度是每年宽带客户增长最弱的季度,平均10年平均净添加了185,000个,而这是不太成熟的业务比今天。拥有超过3200万个宽带客户,消费者活动的变化很小,可以在Comcast的季度客户增加中产生大幅度的波动。

罗伯茨(Roberts)还是最新的电缆主管,主要驳回了固定的无线威胁,并指出无线网络的容量在根本上是有限的。我们同意。在其收益电话会议上,T-Mobile拒绝更新其认为可以服务的固定型客户数量(到本十年中期,可以使用700万至800万),尽管该季度增加了560,000名客户。它说它不会吸引客户,它不能很好地服务。我们还认为,T-Mobile及其同龄人不会冒险降低提供给其核心无线电话客户的服务,以增加相对较少的宽带收入。

迈克尔·霍德尔(Michael Hodel)在上述任何证券中都不拥有(实际或有益的)股份。了解晨星编辑政策